Часть представителей регулятора предложила сохранить ставку на прежнем уровне с умеренно мягкой риторикой, другая часть поддержала её понижение на 0,5–1 процентного пункта. Итогом обсуждения стало снижение ставки до 20%, но без ясного сигнала по дальнейшему вектору политики.
Сторонники снижения указывали, что текущий шаг не означает обязательного дальнейшего смягчения политики и все решения будут зависеть от новой экономической информации. В то же время часть участников выразила опасения, что риски инфляционного давления остаются высокими, и при их реализации потребуется приостановка снижения ставки или даже её возврат к более высоким уровням.
Отдельное внимание было уделено инфляционным тенденциям. Большинство экспертов сошлись во мнении, что процесс дезинфляции набирает обороты, но у некоторых сохраняются сомнения в его устойчивости. Причиной называют разнородность ценовой динамики между регионами и по разным потребительским группам — что не типично для стабильных антиинфляционных периодов.
ЦБ также отметил, что укрепление рубля сыграло существенную роль в снижении инфляции. Однако это укрепление не связано исключительно с высокой ставкой — на курс повлияли и ожидания улучшения внешнеполитической ситуации. При изменении этих ожиданий снижение инфляции может остановиться.
Ещё одним фактором беспокойства стали риски снижения мировых цен на нефть в ближайшей перспективе. Учитывая это, члены совета предложили пересмотреть параметры бюджетного правила, включая снижение цены отсечения, чтобы адаптироваться к новым условиям на энергетических рынках.
Таким образом, в условиях растущей неопределенности Центральный банк предпочитает действовать осторожно, балансируя между необходимостью поддержки экономики и контролем над инфляцией. Следующие решения регулятора, вероятно, будут зависеть от новых данных по инфляции, курсу рубля и внешнеэкономическим условиям.
