Специалисты ЦБ подчёркивают, что увеличение предложения валюты на внутреннем рынке связано в том числе с реализацией бюджетного правила. В соответствии с этим механизмом, выпадающие доходы бюджета от снижения базовых нефтегазовых поступлений компенсируются средствами из Фонда национального благосостояния. Центральный банк в свою очередь проводит валютные интервенции, зеркально отражая эти компенсации, что дополнительно поддерживает валютное предложение.
Кроме того, аналитики отмечают позитивные изменения в валютной выручке экспортёров. В начале года наблюдается рост объемов поступающих средств благодаря сокращению задержек в расчетах за ранее поставленные товары. Одновременно уменьшился объем предоставляемых авансов и торговых кредитов, что также повысило ликвидность.
На фоне высоких процентных ставок по рублевым активам, компании-экспортёры стали активнее продавать поступающую валюту. Это привело к тому, что объёмы продаж на рынке стали сравнимы с объемом всего экспорта, а предложения валюты превысили фактическую потребность бизнеса в текущих расходах и налогах.
Таким образом, несмотря на негативную динамику мировых нефтяных котировок, внутрироссийский валютный рынок получает поддержку сразу с нескольких направлений — за счет бюджетных механизмов и активной позиции бизнеса. Экономическая модель адаптируется к новым условиям, обеспечивая стабильность национальной валюты и платежного баланса.
