Ключевая ставка 21% в конце 2024 года казалась пиком, с которого будут медленно спускаться. С тех пор ЦБ уже снизил её до 14,5% через несколько шагов. Консенсус аналитиков теперь смотрит на 12–13% к декабрю 2026-го — если инфляция продолжит снижаться к таргету.
Почему это важно для бизнеса в ВЭД
Стоимость кредита — один из главных факторов, определяющих экономику импорта. При ставке 21% кредитование под закупку товаров превращалось в финансовую нагрузку, которая могла съесть всю маржу на средних по рентабельности позициях. При 12–13% картина другая.
Конкретный пример: закупка партии товаров из Китая на 10 млн рублей с кредитным плечом на 90 дней. При ставке 21% стоимость кредита — около 525 тыс. рублей за квартал. При ставке 12% — 300 тыс. рублей. Разница в 225 тыс. рублей на одну партию — это реальная прибыль или возможность снизить цену для покупателя.
Субсидии с 1 июня: новая механика
Параллельно со снижением ставки государство меняет механизм субсидирования. С 1 июня компенсация рассчитывается по трём диапазонам ставки ЦБ: — При ставке выше 14% субсидия — 3,25 п.п. — При ставке 10–14% субсидия — 2,5 п.п. — При ставке ниже 10% субсидия — 2 п.п.
Размер субсидии уменьшается вместе со ставкой — это означает, что абсолютное снижение расходов на кредит при субсидии будет нарастать по мере снижения ставки.
Что это означает для планирования
Для компаний, рассматривающих крупные инвестиции в складскую инфраструктуру или кредитное финансирование закупочной деятельности: горизонт снижения ставки — конец 2026 — начало 2027 года. Проекты, которые не работают при 14,5%, могут начать работать при 12%.
Строительство складов при этом пока не дешевеет: цены на материалы снизились на 4%, но рост затрат на механизмы и зарплаты удержал себестоимость. Кредитная нагрузка снизится — строительная нет.
