В официальном обзоре рисков финансовых рынков регулятор отмечает, что сезонные колебания могли сыграть определенную роль — традиционно в конце года активность в секторе возрастает. Тем не менее эксперты отрасли видят более глубокие причины происходящего.
По мнению специалистов, участники рынка постепенно теряют интерес к ЦФА из-за пробелов в законодательстве и слабой правовой защищенности. Евгений Бабошкин из «Прайм Брокерского сервиса» подчеркивает, что отсутствие четких механизмов по защите прав инвесторов и взысканию активов вызывает сомнения в надежности инструмента. Особенно остро стоит вопрос регулирования цифровых валют, которые до сих пор остаются вне правового поля.
В основе технологии ЦФА лежат блокчейн-решения, обеспечивающие прозрачность и автоматическое исполнение условий сделок. Тем не менее правовые ограничения и налоговая специфика тормозят развитие рынка. Генеральный директор «Атомайза» Алексей Илясов считает, что текущая система налогового учета, отделяющая доходы по ЦФА от других финансовых инструментов, делает работу с ними менее выгодной. По его мнению, отмена налогового арбитража может удвоить объем рынка уже к концу года.
Несмотря на снижение объема размещений, общее накопление в сегменте продолжает расти. На начало апреля рынок ЦФА в России достиг 293,5 млрд рублей, что на 6,26% превышает начало года. Основной вклад в размещения внесли крупные банки: на них пришлось около 85% от общего объема размещений в марте. Кроме того, растет интерес со стороны пользователей: число зарегистрированных аккаунтов на платформах ЦФА достигло почти 335 тысяч, а количество активных участников увеличилось до 56,3 тысячи.
Аналитики ожидают, что судьба рынка ЦФА напрямую будет зависеть от темпов законодательной реформы и устранения текущих ограничений. Если государство предоставит более прозрачные и справедливые условия для участников, цифровые финансовые активы смогут вновь стать точкой роста российского финансового сектора.
