На протяжении десятилетий доллар США оставался основным резервом для многих стран. Его стабильность позволяла американским властям проводить щедрую фискальную политику и поддерживать высокий уровень внешнего долга без серьёзных последствий. Однако в условиях усиливающейся торговой напряженности и растущего дефицита бюджета ситуация начала меняться.
По словам эксперта Deutsche Bank Джорджа Саравелоса, массовый выход инвесторов из долларовых активов говорит о пересмотре зависимости от американской валюты. Это сигнал о том, что страны и финансовые институты по всему миру больше не готовы воспринимать доллар как абсолютную «тихую гавань».
Финансовая стабильность США во многом держалась на беспрепятственном доступе к внешнему финансированию. Это позволяло стране покрывать растущие расходы, несмотря на дефицит бюджета, который в прошлом году достиг $1,8 трлн. Однако по мере снижения спроса на доллар Вашингтон теряет гибкость в проведении экономической политики, ориентированной на рост за счёт заимствований.
Саравелос также подчёркивает: если ранее проблемы устойчивости бюджета рассматривались как долгосрочные, то сейчас они могут стать реальностью уже в ближайшие месяцы. Падение интереса к доллару угрожает стабильности долгового рынка США и может вынудить Белый дом перейти к более сбалансированной международной риторике.
Яркий пример — обсуждение в США территориальных претензий, например, в адрес Гренландии, что, по мнению аналитиков, негативно повлияло на доверие к доллару. В таких условиях, считает эксперт, американской администрации придётся скорректировать свою внешнюю политику ради сохранения финансовой устойчивости.
Несмотря на общий негативный фон, существует и потенциальный положительный эффект. Ослабление доллара делает американские активы дешевле для зарубежных инвесторов, что может стимулировать частичный возврат капитала в экономику США.
Тем не менее, этот эффект может оказаться краткосрочным, если США не предпримут шагов по укреплению доверия к своей валюте. В противном случае они рискуют утратить не только статус глобального финансового центра, но и способность стабильно финансировать собственную экономику.
