Источники агентства отмечают, что внутри правительства возникли настроения в пользу более высоких ставок снижения, поскольку их жесткость зависит от бюджета и неблагоприятных условий секторов экономики. Это особенно заметно на фоне замедления темпов роста: с 10,7% в январе до 6,2% в апреле. Несмотря на это, уровень ограничения по-прежнему составляет 4%, и Банк России продолжает проявлять осторожность.
Примечательно, что еще в конце 2024 года Минфин поддерживал текущий уровень ставок, повышая уровень финских мер с инфляцией. Однако теперь взгляд меняется: высокая стоимость заимствования ограничивает инвестиционную активность компаний.
Яркий пример — компания «Северсталь», чей чистый денежный поток в первом квартале в 2025 году оказался отрицательным — минус 32,7 млрд рублей. В прошлом году в этот же период он составил 33 млрд положительных положительных результатов. Теперь компания вынуждена использовать резервы, чтобы финансировать текущую деятельность.
Экономист «Финам» Ольга Беленькая поясняет, что у ЦБ сложный выбор: оставить высокий уровень — значит замедлить падение, падение — есть риск ускорения темпов роста. Тем не менее, многие участники рынка уверены, что признаки охлаждения экономики — повод для смягчения денежно-кредитной политики.
Так, глава ВТБ Андрей Костин заявил о вероятности снижения ставок, даже предложив шуточное пари на этот счет. Он отметил, что, несмотря на высокие инфляционные ожидания, Банк России изложил более полную картину происходящего и может принять решение.
Ближайшее заседание совета директоров ЦБ может стать поворотным моментом. Правительство и бизнес ожидают от регулятора шагов в сторону поддержки сектора, однако вопрос о лидерстве такого шага остается открытым.
