Центробанк РФ, комментируя ситуацию, призвал эмитентов соблюдать баланс между интересами акционеров и финансовой устойчивостью компаний, подчеркнув при этом, что решение о дивидендах остается за самими предприятиями.
Эксперты объясняют происходящее комплексом причин. По мнению Ярослава Кабакова, директора по стратегии компании «Финам», одной из главных причин стало ужесточение денежно-кредитной политики и рост ключевой ставки. Это особенно сильно ударило по металлургическому сектору, где давление усилилось и со стороны Китая, увеличившего экспорт стали, что привело к началу тарифной конкуренции.
Некоторые компании, несмотря на наличие свободных средств и приемлемую долговую нагрузку, предпочли придерживаться консервативной стратегии, ожидая более благоприятной макроэкономической обстановки. На этом фоне нефтегазовый сектор также демонстрирует осторожность: прибыль завязана на колебания цен на нефть и курс рубля, что делает дивидендные выплаты менее предсказуемыми.
Тем не менее, часть компаний возвращается к практике распределения прибыли. К примеру, «Аэрофлот» после долгого перерыва снова рекомендовал дивиденды, а «Полюс» возобновил выплаты. Также стабильно дивиденды продолжают выплачивать такие игроки, как Сбербанк и «Т-Технологии».
Аналитики ожидают, что ситуация может измениться во второй половине года. Если Центробанк начнёт снижение ключевой ставки, у компаний может появиться дополнительная ликвидность, что станет стимулом для возобновления выплат. Финансовые аналитики подчеркивают: текущая волна отказов от дивидендов — это скорее стратегическое решение, продиктованное условиями времени, а не сигнал о системных проблемах бизнеса.
По данным Минфина, несмотря на тенденцию к отказу от выплат, общий объём дивидендных поступлений в бюджет РФ в 2025 году может превысить прогнозные ожидания на 3,5% и достичь 813 млрд рублей.
