Эксперты объясняют динамику укрепления рубля несколькими факторами. Во-первых, снижению давления способствовали изменения во внешнеторговом балансе: импортеры снизили закупки, а экспортеры активизировали продажу валютной выручки. Во-вторых, повысился корпоративный налог, особенно для экспортных предприятий, что также усилило рублевую ликвидность. Кроме того, Банк России проводил активные интервенции — снижая покупки иностранной валюты и увеличивая продажи.
Высокая ключевая ставка сделала рублевые активы более привлекательными, одновременно сдерживая инфляцию и снижая интерес к импорту. Это временно усилило курс рубля, но при этом создало напряженность в экономике из-за дорогих кредитов и ограниченного доступа к инвестиционным ресурсам.
Роль также сыграло ослабление доллара США на фоне торговых барьеров и нестабильной политической обстановки. По словам экспертов, это помогло ряду валют, включая рубль, укрепиться. Также значимым фактором стал прогресс в дипломатических контактах между Россией и Украиной, что снизило риски и повысило интерес к российским активам.
Тем не менее, аналитики ожидают, что укрепление национальной валюты продлится недолго. Во втором полугодии 2025 года может начаться постепенное ослабление рубля — вплоть до 95 за доллар. Причиной могут стать ослабление денежно-кредитной политики, рост импорта и снижение экспортных доходов. Также эксперты напоминают о дефиците бюджета и низких ценах на энергоресурсы, особенно на фоне увеличения добычи странами ОПЕК+.
Если переговоры с Украиной завершатся неудачей, а глобальная конъюнктура ухудшится, курс может подняться и выше 100 рублей за доллар. В то же время при сохранении положительных внешнеэкономических условий и осторожной политике ЦБ рубль имеет шанс завершить год в диапазоне 90–95.
