В I полугодии 2026 года ЦБ ежедневно продавал на рынке валюту в рамках операций по бюджетному правилу — около 4,62 млрд рублей в день. Это создавало предсказуемый поток предложения долларов и юаней, который сглаживал курсовые колебания. С 1 июля этот поток сокращается до 0,58 млрд рублей в день — в восемь раз.
Решение принято в рамках корректировки бюджетного правила на новый нефтяной контекст: при Brent ниже базовой цены бюджетного правила ($60–70) логика накопления резервов меняется.
Почему это важно именно сейчас
Одновременно работают три фактора давления на рубль. Первый: нефть упала с $97 в апреле до $72–73 сейчас — экспортная выручка сокращается. Второй: июль–август — сезон роста импортного спроса на валюту. Третий: ЦБ снижает ставку, что снижает привлекательность рублёвых активов.
На это накладывается ещё один фактор: задержка между падением нефтяных цен и поступлением нефтяной выручки на рынок составляет 1,5–2 месяца. В июле на рынок придёт выручка от майских продаж по $90–100 — это ещё поддерживает рубль. В августе–сентябре — от июньских продаж по $72–73. Это точка максимального давления.
Что означает для курса
Аналитики оценивают решение ЦБ однозначно: оно «оставит национальную валюту без поддержки в среднесрочной перспективе». Первая реакция рынка уже видна — юань в ходе торгов 30 июня достигал 11,25 рубля, доллар движется к 78 рублям.
Прогнозный диапазон на II полугодие: доллар 78–88 рублей, юань 11,5–13,0 рублей. При благоприятном исходе переговоров США–Иран (нефть удержится выше $70) — ближе к нижней границе. При срыве — к верхней.
Что делать бизнесу прямо сейчас
Для импортёров из Китая с плановыми закупками на август–октябрь: окно для покупки валюты по относительно выгодному курсу — сегодня и ближайшие несколько дней, пока рынок ещё не полностью переоценил уход поддержки ЦБ.
Для экспортёров: продержать валютную выручку в валюте дольше — при ослаблении рубля её рублёвая стоимость вырастет. Просчитать, не попадает ли компания под требование об обязательной продаже валютной выручки в текущем режиме.
Для всех компаний с валютными контрактами: пересмотреть ценообразование с учётом диапазона 78–88 рублей за доллар во II полугодии. Контракты по текущим курсам без оговорок несут курсовой риск.
