Юань уже давно стал основной расчётной валютой в российско-китайской торговле: по данным Банка России, 100% официально зарегистрированных расчётов в этом направлении идут в рублях и юанях, без доллара. Это не тенденция — это уже свершившийся факт нескольких лет.
Вопрос в другом: насколько эти расчёты эффективны с точки зрения скорости, стоимости и доступности юаневой ликвидности. Именно здесь решения НБК последних недель создают ощутимый практический эффект.
Что делает НБК и зачем
Народный банк Китая добавил три новых инструмента РЕПО для международного юаневого рынка: на 7 дней, 1 месяц и 3 месяца. Суть: иностранные банки, держащие юаневые ценные бумаги, могут получить юаневую ликвидность через операции РЕПО с НБК. До этого инструменты были ограничены по срочности, что создавало неудобства при управлении юаневыми позициями.
Параллельно Минфин Китая разместил в Гонконге государственные облигации на 15 млрд юаней. Это не привлечение финансирования — Китай в нём не нуждается. Это создание ликвидного ориентира для юаневой кривой доходности за пределами материкового Китая. Чем более развита офшорная юаневая кривая, тем удобнее международным компаниям работать с юаневыми инструментами.
Почему юань продолжит расти
Аналитики БКС формулируют однозначно: «Полагаем, что курс юаня продолжит расти в среднесрочной перспективе». За этим прогнозом — структурные факторы. Доля юаня в мировых торговых расчётах растёт — прежде всего за счёт России, Ирана, стран Центральной Азии, всё активнее — АСЕАН. Центральные банки диверсифицируют резервы от доллара и евро. Ормузский кризис 2026 года ускорил этот процесс — продемонстрировал уязвимость долларовой системы.
Что это значит для российских компаний
Снижение транзакционных издержек через CIPS. Банки-участники CIPS получают более дешёвый доступ к юаневой ликвидности через новые инструменты НБК. Это транслируется в более низкие комиссии при конвертации и переводе юаней.
Выгодность хранения юаневого остатка. При прогнозе роста юаня — хранить операционный остаток в юанях между сделками выгоднее, чем конвертировать в рубли. При нынешнем курсе 11,25 и прогнозе к 12,0 к осени — это 6,7% дохода только за счёт курсовой переоценки.
Снижение стоимости хеджирования. При более глубоком юаневом рынке появляются более дешёвые инструменты хеджирования курсового риска — форвардные контракты в юанях становятся доступнее для компаний вне топ-10 по объёму торговли.
