В июне 2025 года Центробанк РФ объявил о первом за три года снижении ключевой ставки — с 21% до 20%. Хотя шаг оказался ожидаемым, регулятор сохранил осторожную позицию, подчеркнув, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики не гарантировано.
Почему сейчас?
Решение ЦБ основано на нескольких факторах:
- Замедление инфляции. Годовая инфляция опустилась до 6%, что близко к нижней границе прогноза регулятора.
- Стабилизация рубля. Курс национальной валюты укрепился, что снизило риски роста цен на импорт.
- Охлаждение экономики. Спрос постепенно снижается, а рынок труда начинает приходить в равновесие.
При этом глава Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что инфляционные ожидания населения остаются высокими (13,4%), а это может помешать дальнейшему снижению ставки.
Что будет с кредитами и вкладами?
- Кредиты. Ставки по ипотеке и потребительским займам могут начать снижаться, но незначительно. Банки будут действовать осторожно, учитывая риски.
- Вклады. Доходность по депозитам продолжит падать, что заставит вкладчиков искать альтернативные варианты инвестиций.
Прогнозы на будущее
Большинство аналитиков ожидают, что ЦБ продолжит снижение ставки в июле — до 18-19%. Однако возможны и паузы, если инфляция перестанет замедляться. К концу года ставка может достичь 14-17%, но лишь при условии стабильности в экономике.
Мнения экспертов
- Дмитрий Полевой (Астра УА): «ЦБ движется к ставке в 15% к декабрю, но без резких шагов».
- Александр Исаков (Bloomberg Economics): «Регулятор будет снижать ставку только при уверенности в устойчивой инфляции ниже 6%».
- Наталия Орлова (Альфа-банк): «Июльская пауза вероятна из-за сезонного роста тарифов ЖКХ».
Вывод
Снижение ставки — важный сигнал для рынков, но говорить о начале мягкой денежной политики пока рано. Все будет зависеть от данных по инфляции и внешнеэкономической ситуации.
