Основные изменения связаны с введением различных категорий инвесторов, среди которых выделяются клиенты с повышенным уровнем риска (КПУР), стандартным уровнем (КСУР), начальным уровнем (КНУР) и особым уровнем (КОУР, только для юридических лиц). Разделение на категории будет основываться на таких параметрах, как размер средств на счетах и активность торговли. Для клиентов КНУР и КСУР брокеры обяжут применять более жесткие ставки рисков, что значительно ограничит доступное кредитное плечо.
В условиях, когда маржинальная торговля составляет значительную долю доходов брокерских компаний — например, в «Финаме» она колеблется от 20% до 25%, а в «БКС» и вовсе до 50% — новые правила могут негативно сказаться на их финансовых результатах. Эксперты предполагают, что доходы снизятся не только из-за новых требований, но и из-за недавнего повышения ключевой ставки, которое ограничивает использование заемных средств для инвесторов.
Дмитрий Леснов, заместитель гендиректора ФГ «Финам», комментирует, что регулятор стремится уберечь неподготовленных новичков от рисков, однако многие новые клиенты и ранее не использовали возможности увеличения кредита в маржинальной торговле. В то же время многие брокеры опасаются, что ограничения могут сократить доступ к маржинальной торговле для тех, кто в этом нуждается.
Тем не менее, по опросам профессиональных участников рынка, важно отметить, что нововведения вряд ли окажут серьезное влияние на общий объем рынка, особенно в сегменте крупных клиентов. Например, в Альфа-банке уверены, что изменения не повлияют на прибыль компании, поскольку 99% их доходов приходят от крупного бизнеса. Интересно, что в «Финаме» около 35% клиентов являются квалифицированными инвесторами, что также указывает на отсутствие заметных изменений в доходах и оборотах.
В то же время аналитики подчеркивают, что настало время обращаться к новым стратегиям и инструментам для компенсации потерь, связанных с ограничениями. Ужесточение правил торговли с плечом снова ставит розничных инвесторов перед выбором: либо смириться с новыми условиями, либо искать альтернативные способы достижения своих финансовых целей на фондовом рынке.
