«Инвестируй, но на свой страх и риск»: как новый указ Путина открывает двери «недружественному» капиталу

Речь идет о возможности инвестирования в ценные бумаги, заключения сделок с деривативами и размещения депозитов. Иностранным резидентам разрешается переводить на такие счета как рубли, так и валюту, а также выводить средства обратно. Однако механизмы этих операций пока окончательно не определены — их должен установить Банк России в ближайшее время.

Особенность указа заключается в том, что он позволяет проводить операции в обход ряда существующих ограничений. Например, отпадает необходимость в получении разрешения правительственной комиссии, что было обязательным по предыдущему президентскому указу от марта 2022 года.

Сама идея облегчения доступа иностранных инвесторов выглядит логично: Россия заинтересована в привлечении капитала на фоне продолжающейся изоляции от западных рынков. Замглавы Минфина Иван Чебесков ранее заявлял о цели привлечь до 1 трлн рублей зарубежных вложений к 2030 году, в том числе из стран, формально попадающих в категорию «недружественных».

Тем не менее, позитивный посыл указа сталкивается с жесткой международной реальностью. Законы ЕС, Великобритании и США прямо запрещают резидентам этих стран инвестировать в российские активы. Санкционные запреты распространяются не только на первичные размещения, но и на операции с обращающимися на бирже акциями, а также на взаимодействие с ключевыми инфраструктурами: Московской и СПБ биржами, Национальным расчетным депозитарием и регистраторами.

Кроме того, даже для инвесторов из дружественных стран сохраняется риск вторичных санкций. Такие меры могут быть применены, если они будут взаимодействовать с подсанкционными лицами или организациями. Хотя на практике это случается редко и требует масштабных нарушений, прецеденты — как в случае с киргизским банком «Керемет» — уже существуют.

Отдельного внимания заслуживает и правовая коллизия: российский указ предоставляет иностранцам больше свободы, чем это позволяет их национальное законодательство. Так было, например, при попытке обмена замороженных ценных бумаг по указу от ноября 2023 года — Еврокомиссия категорически запретила такую схему.

Тем не менее, для дружественных нерезидентов новый механизм — это, прежде всего, устранение неопределенности. Теперь их право свободно инвестировать и распоряжаться средствами прямо закреплено на уровне законодательства.

Таким образом, создание счетов типа «Ин» — это скорее жест политической воли и сигнал о готовности России к диалогу с международными инвесторами. Однако пока глобальные санкционные рамки остаются неизменными, эффект от указа будет ограниченным. Чтобы этот шаг дал реальный экономический результат, необходима синхронизация с международным правом — или, как минимум, постепенное смягчение санкционного давления.