По мнению эксперта, если ориентироваться исключительно на текущие цифры статистики, логичным было бы ожидать снижения ставки на один процентный пункт. Однако действительность может оказаться сложнее — Центробанк может увидеть в экономике тревожные сигналы, не отражённые в цифрах, и решит сохранить действующий уровень ключевой ставки.
Кузнецов напомнил, что влияние изменений в параметрах денежно-кредитной политики никогда не бывает мгновенным. Любое решение Центрального банка начнет воздействовать на экономику спустя несколько месяцев. Поэтому при определении текущего уровня ставки регулятору приходится думать стратегически и учитывать не только сегодняшние реалии, но и возможные сценарии на будущие кварталы.
Эксперт также отметил, что обществу, уставшему от длительного периода нестабильности и стагфляционного давления, хотелось бы скорейшего возвращения к устойчивому и предсказуемому денежно-кредитному курсу. Однако неопределенность сохраняется, в том числе и в самой позиции Центробанка — порой создаётся ощущение, что финальное решение откладывается до последнего момента.
Несмотря на осторожность в краткосрочной перспективе, есть вероятность, что к концу 2025 года Банк России всё же ослабит свою политику. Прогнозы допускают снижение ставки сразу на шесть процентных пунктов от текущего уровня, если это будет способствовать восстановлению внутреннего спроса и ускорению экономического роста.
Таким образом, судьба ключевой ставки остаётся в подвешенном состоянии: ЦБ балансирует между желанием стимулировать экономику и необходимостью контролировать инфляционные и структурные риски, которые не всегда видны на поверхности.
