Банк России указывает, что эффект от высоких процентных ставок начинает проявляться в снижении внутреннего спроса, в том числе со стороны домохозяйств. Потребительская активность в экономике замедляется и, по прогнозам, такая тенденция сохранится на протяжении 2025–2026 годов, когда прирост расходов населения может не превысить 0,5–1,5% в год.
Одновременно наблюдается стагнация в торговом балансе: объемы как экспорта, так и импорта остаются на уровне от -1% до +1% в год. Это отражает снижение внешнеэкономической активности, в том числе из-за ограничений, связанных с международной обстановкой, и переориентации логистических цепочек.
Несмотря на текущие сложности, Центробанк ожидает, что в 2027 году экономика сможет выйти на траекторию более стабильного роста — в пределах 1,5–2,5% в год. Это станет возможным благодаря постепенному восстановлению потребительского спроса, снижению ключевой ставки и адаптации бизнеса к новым условиям.
В докладе также говорится об изменениях в финансовом балансе страны. Сальдо финансового счета, показывающее соотношение между оттоком и притоком капитала, будет постепенно снижаться: с 39 млрд долларов в 2025 году до 36 и 32 млрд долларов в 2026 и 2027 годах соответственно. Это говорит о снижении давления на валютный рынок со стороны внешних транзакций и стабилизации финансовой среды.
Замедление увеличения иностранных активов в ближайшие годы также отражает изменение стратегии вложений, в том числе со стороны крупных инвесторов, которые стали осторожнее в условиях высокой волатильности и неопределенности.
В целом, ЦБ подчеркивает, что российская экономика продолжает адаптироваться к вызовам. Поддержка внутреннего производства, развитие технологического суверенитета и усиление торговли с дружественными странами должны создать основу для восстановления к 2027 году. Однако для этого потребуется сохранить баланс между жесткой финансовой дисциплиной и стимулирующими мерами со стороны государства.
