Ещё несколько лет назад у бизнеса не было вопроса, в чём хранить деньги. Ответ был один — в долларах. Всё было просто, понятно и предсказуемо. Валютные риски сводились к тому, чтобы вовремя купить доллары по хорошему курсу. Но этот мир закончился. Окончательно.
Сегодня каждая оплата, каждый контракт, каждый свободный рубль на счету — это стратегическое решение, спецоперация с множеством неизвестных. Выбор валюты превратился из рутинной бухгалтерской задачи в ключевой элемент управления рисками. Ошибка в этом решении может стоить компании если не жизни, то очень дорого.
Мир простых финансовых решений закончился
По сути, у российского бизнеса, работающего с внешними рынками, осталось три основных инструмента: рубль, доллар и юань. И каждый из них — это сложный компромисс с серьёзными, часто скрытыми рисками. Рубль съедает инфляция, доллар токсичен, а юань непредсказуем. Простого и безопасного варианта больше не существует.
Цель этого материала — разобраться в реальных, а не теоретических плюсах и минусах каждого из этих инструментов. Понять, какие задачи они решают, а какие, наоборот, создают. Чтобы на основе этих знаний можно было построить рабочую, адаптивную валютную стратегию на 2025 год и дальше.
Рубль: Операционная необходимость и тихий убийца сбережений
Рубль — это основа любого бизнеса, работающего в России. Зарплаты сотрудникам, налоги государству, аренда офиса и склада, расчёты с местными поставщиками — всё это происходит в рублях. Отказаться от него невозможно, да и не нужно. Это быстрый, удобный и понятный инструмент для ежедневных транзакций. На этом его плюсы, по большому счёту, заканчиваются. Использовать рубль как инструмент для долгосрочных сбережений — это прямой путь к финансовым потерям.
Проблема рубля — его предсказуемая непредсказуемость. Высокая инфляция, плавающий курс, который реагирует на всё: от мировых цен на нефть и решений Центробанка по ключевой ставке до очередной порции санкций.
Всё это превращает рублёвые накопления в тающий лёд. Представьте типичную ситуацию: производственная компания копит деньги на закупку нового станка из Китая стоимостью, скажем, 10 миллионов рублей. Они кладут эти деньги на рублёвый депозит. За один квартал из-за очередного геополитического обострения курс доллара и юаня подскакивает на 15%. В итоге их накопления в валютном эквиваленте "худеют" на полтора миллиона. И вот им уже не хватает на тот станок, который они планировали купить. Они не сделали ничего плохого, просто хранили деньги не в той валюте.
Да, сейчас по рублёвым депозитам предлагают высокие ставки, 16-18% годовых. Но не стоит обманываться. Это не заработок, а скорее попытка догнать инфляцию, которая часто оказывается быстрее. Высокая ставка — это плата за высокий риск и признание того, что национальная валюта быстро обесценивается. В периоды ослабления рубля реальная доходность таких вложений может быть отрицательной.
Вывод по рублю простой: это валюта для транзакций, а не для накоплений. В рублях нужно держать ровно столько денег, сколько необходимо для покрытия операционных расходов на ближайший месяц, максимум два. Всё, что сверх этой суммы, должно быть диверсифицировано и работать в других, более стабильных инструментах. Хранить в рублях годовую прибыль — значит добровольно соглашаться на её обесценивание.
Токсичные близнецы: Доллар и Евро
Несмотря на все разговоры о дедолларизации, полностью отказаться от доллара и евро пока не получается. Это медленный и болезненный процесс. Есть целые отрасли, где эти токсичные валюты до сих пор остаются безальтернативными. Высокотехнологичный импорт, специфическое программное обеспечение, покупка оборудования или комплектующих из Европы, США или Японии — часто контракты по таким сделкам заключаются именно в долларах или евро.
Но работать с ними напрямую из России — это игра с огнём. В любой момент могут: заблокировать платёж, заморозить счёт, задать тысячу вопросов, на которые нет правильного ответа. История с заморозкой более $300 млрд российских активов в 22-м году стала холодным душем для всего бизнеса. Она наглядно показала, что правила игры могут поменяться в одностороннем порядке, без предупреждения и каких-либо юридических оснований.
Что происходит на практике?
Любой платёж, в котором фигурирует российская компания, проходит через жесточайший комплаенс западных банков-корреспондентов. Они проверяют сделку под микроскопом: что за товар, кто конечный бенефициар, не используется ли продукция в ВПК. Любое сомнение — и платёж возвращается.
Без объяснения причин.
Как бизнес выживает в этих условиях? Через "дружественные" юрисдикции. ОАЭ, Турция, Гонконг, Сербия — это те самые "переходники", которые позволяют подключаться к мировой долларовой системе. Схема выглядит так: российская компания платит рубли или юани своему партнёру в "дружественной" стране, а тот уже со своего счёта платит доллары конечному поставщику в Европе или США. Но это не панацея, а усложнение и удорожание всей цепочки. Каждый посредник берёт свою комиссию (от 1% до 5% и выше), каждый перевод занимает дополнительное время, и на каждом этапе есть риск, что какой-нибудь банк-корреспондент всё равно увидит "российский след" и заблокирует операцию.
Вывод по доллару простой: это уже не резервная валюта для хранения сбережений. Это нишевый, высокорискованный инструмент для решения очень конкретных, узких задач. Использовать его нужно с большой осторожностью, через проверенные схемы и быть готовым к тому, что в один прекрасный день доступ к этим деньгам может быть ограничен.
Юань: Великая азиатская альтернатива и её подводные камни
Вот мы и подошли к главной "альтернативе". Расчёты в юанях — это новый мейнстрим. По данным ЦБ, доля юаня в экспортных расчётах России выросла с мизерных 0.5% до более 34% всего за пару лет. В импорте цифры ещё выше. Это уже не просто тренд, а свершившийся факт. Кажется, что вот оно, спасение. Но на практике с юанем всё очень непросто.
Во-первых, это страх китайских банков. Крупнейшие игроки — Bank of China, ICBC — боятся вторичных санкций как огня. Их основной бизнес завязан на долларах, и они не готовы рисковать им ради российских клиентов. Поэтому, когда приходит платёж из России, они включают режим паранойи. Комплаенс проверяет всю цепочку, всех бенефициаров. Любое подозрение, даже самое косвенное, — и платёж летит обратно. А "обратно" он может лететь неделями.
Во-вторых, это неконвертируемость. Юань — это не доллар. Его нельзя легко и просто обменять на индийские рупии или дирхамы ОАЭ по хорошему курсу. Представьте, что вам нужно заплатить поставщику в Индию. Скорее всего, вам придётся сначала конвертировать юани в доллары (через тот же китайский банк, который боится санкций и устроит вам тотальную проверку), а потом уже в рупии. Это двойная конвертация, двойные комиссии, двойные потери времени и денег. Юань пока остаётся в первую очередь региональной валютой, эффективной для прямых расчётов с Китаем.
В-третьих, это государственный контроль.
Курс юаня не является полностью рыночным. Он в значительной степени контролируется правительством Китая. Сегодня им выгоден один курс для стимуляции экспорта, завтра — другой для сдерживания инфляции.
Вы полностью зависите от решений, которые принимаются в Пекине и не всегда предсказуемы. Это не рыночный риск, а политический, и его сложнее хеджировать.
Несмотря на все эти сложности, крупный российский бизнес активно осваивает юань. "Сибур" размещает облигации в юанях, "Русал" и "Газпром" переводят контракты с Китаем на рубли и юани. Они, как ледоколы, прокладывают путь, создают инфраструктуру. Но это не значит, что этот путь стал абсолютно безопасным для малого и среднего бизнеса. Ваш небольшой платёж могут проверить гораздо тщательнее, чем миллиардный контракт "Газпрома", потому что он не имеет такого политического веса.
Практический вывод: Сборка своей валютной корзины
Универсального ответа на вопрос "в чём хранить деньги" больше не существует. Единственная рабочая валютная стратегия сегодня — это разумная диверсификация. Нужно собрать свою собственную валютную корзину, исходя из задач и географии вашего бизнеса, а не из общих советов.
Как она может выглядеть на практике?
- Рубли: Только операционный резерв. Это сумма, необходимая для покрытия предсказуемых расходов на ближайшие 1-2 месяца: зарплаты, налоги, аренда, расчёты с российскими контрагентами. Почему именно такой срок? Потому что он позволяет спокойно работать, не дёргаясь из-за каждого колебания курса, но при этом не замораживать большие суммы, которые будет съедать инфляция. Держать здесь годовую прибыль — значит добровольно соглашаться на её обесценивание.
- Юани: Основа для работы с Азией. Если у вас регулярные закупки в Китае, в юанях можно и нужно держать значительную часть ликвидности. Это снизит ваши издержки на конвертации и ускорит платежи. По сути, если ваш основной поставщик — Китай, то юань для вас становится такой же операционной валютой, как и рубль, только для внешнего контура.
- Доллары/Евро: Минимальный объём, только под конкретные контракты. Если вам предстоит платёж в долларах через месяц, имеет смысл купить их заранее и держать наготове. Но где держать? Хранить их на счетах в России — рискованно. Поэтому многие компании открывают счета для своих дочерних компаний или надёжных партнёров в "дружественных" юрисдикциях (ОАЭ, Гонконг). Это ваш инструмент для работы с остальным миром, но он требует сложной юридической обвязки.
- Дирхам ОАЭ, индийская рупия: С этими валютами стоит связываться, только если у вас действительно регулярные и объёмные расчёты с конкретной страной. В противном случае сложности с низкой ликвидностью и невыгодной конвертацией (часто через тот же доллар) съедят всю потенциальную выгоду. Для разовых сделок они не подходят.
Идеальной пропорции "40-40-20" или любой другой не существует. Каждая компания должна собрать свою валютную корзину, постоянно анализируя структуру своих платежей, географию поставок и собственную готовность к рискам. То, что идеально для импортёра электроники из Китая, будет губительно для экспортёра зерна в Египет.
В заключение
Мир простых финансовых решений закончился. Сегодня управление финансами в ВЭД — это постоянный анализ рисков, поиск баланса и готовность к быстрым изменениям. Нет "хороших" или "плохих" валют. Есть инструменты, которые подходят для одних задач и совершенно не подходят для других.
Единственный способ сохранить финансовую устойчивость — это не складывать все яйца в одну корзину. Думать, считать, диверсифицировать. И быть готовым к тому, что правила игры, которые работают сегодня, могут снова поменяться завтра.
