После ухода иностранных инвесторов в 2022 году российские власти сделали ставку на привлечение частных вложений населения. Были разработаны программы долгосрочных инвестиций через ИИС, НПФ, страховые продукты и стимулирование IPO. Сейчас удвоение капитализации стало одной из целей национального проекта.
По расчетам НАУФОР, капитализация рынка должна вырасти до 174 трлн рублей к 2030 году. При текущем уровне в 53,2 трлн рублей, с учетом органического роста фондовых индексов, дополнительно потребуется привлечь 23,3 трлн рублей. Только на первичные размещения (IPO) должно приходиться около 8 трлн рублей, что в разы превышает текущие объемы привлечения средств.
Основную надежду возлагают на внутренние ресурсы — домохозяйства. НАУФОР ожидает, что активы частных инвесторов на брокерских счетах и в доверительном управлении увеличатся с 11,4 трлн до 21 трлн рублей. Оставшиеся средства должны поступить через институциональных инвесторов: ПИФы, НПФ и страховые компании.
Однако текущая структура российского рынка вызывает сомнения. Нехватка ликвидных акций, доминирование нефтегазового и финансового секторов, слабая отрасловая диверсификация и малая доля институциональных игроков — все это усложняет задачу. Более того, население по-прежнему предпочитает банковские вклады, которые занимают около 70% сбережений.
Эксперты отмечают, что рост интереса к фондовому рынку возможен на фоне снижения ключевой ставки, ослабления геополитической напряженности и развития новых финансовых инструментов. Но даже в этом случае темпы роста капитализации должны превышать исторические показатели рынка — около 19% в год.
Аналитики разошлись в оценках реалистичности достижения поставленной цели. Некоторые считают ее достижимой при сочетании высокого роста прибыли компаний, активного проведения IPO и притока средств населения. Другие видят серьезные препятствия, включая высокую стоимость заимствований и сохраняющиеся политические риски.
На сегодняшний день задача удвоения капитализации остается амбициозной. Реализовать ее можно будет лишь при комплексной поддержке государства, серьезной реформе финансового рынка и создании условий для защиты интересов инвесторов, особенно миноритариев.
