Российская валюта, несмотря на своё недавнее укрепление, может существенно ослабнуть в течение 2026 года, если сохранятся текущие макроэкономические тенденции, считают аналитики инвестиционной компании «Эйлер». По их оценкам, к концу будущего года курс доллара может достигнуть уровня около 96 рублей за доллар, что подразумевает серьёзное изменение позиции рубля на международных рынках.
Прогноз подготовлен в обзоре «Рубль. Каким курсом?», где эксперты анализируют ключевые факторы, оказывающие влияние на динамику национальной валюты. Одной из причин возможного ослабления является сокращение ежедневных продаж валюты в рамках операций вне бюджетного правила: ожидается, что объёмы таких продаж снизятся с текущих примерно ₽8,9 млрд до около ₽4,6 млрд в день в начале 2026 года, а затем, возможно, ещё более снизятся во второй половине года.
Снижение нефтяных котировок также будет играть негативную роль. Аналитики полагают, что среднегодовая цена российской нефти (смеси Urals и ВСТО), используемая для расчёта налогов, может находиться в диапазоне $45–50 за баррель, что ниже уровней 2025 года и оказывает давление на валютные поступления от экспорта энергоносителей.
По мнению экспертов, ослабление рубля будет постепенным. В первом квартале 2026 года средний курс доллара может составить примерно 86,9 рубля, во втором — около 90,6 рубля, а в третьем — около 94,3 рубля, с дальнейшим ростом к концу периода. Аналогично, курс юаня может укрепляться к рублю на фоне структурных изменений на товарных рынках.
Среди других факторов, давящих на рубль, аналитики называют стагнацию экспортной выручки, умеренное восстановление импорта после «паузы» в закупках, а также возможное снижение ключевой ставки или сокращение валютных интервенций со стороны Банка России.
Ранее рубль демонстрировал необычайно крепкую динамику: за 2025 год он укрепился по отношению к доллару примерно на 45%, что специалисты связывают с низким спросом на иностранную валюту внутри страны, жёсткой денежно-кредитной политикой и ограничениями на движение капитала. Однако такой рост, по мнению части экспертов, не отражает фундаментальные экономические тренды и может быть уязвим к изменению внешних условий.
Кроме прогноза «Эйлер», другие аналитические центры также выражают осторожный взгляд на перспективы рубля. Например, согласно другим оценкам, курс доллара в 2026 году может колебаться в диапазоне от 85 до 90 рублей в первом полугодии, при этом возможны более высокие уровни при неблагоприятных условиях.
Таким образом, даже несмотря на текущие успехи рубля в рейтингах валютных динамик, ожидается, что в следующем году он окажется под давлением как внешних факторов, так и внутренних структурных вызовов. Усиление доллара к рублю может отразиться на стоимости импорта, инвестиционном климате и бюджете, что заставляет участников рынка и государственные органы готовиться к новой валютной реальности.
