Конец эпохи халвингов
Традиционный механизм, когда сокращение эмиссии BTC (халвинг) запускало бычий рынок, больше не срабатывает. В 2024 году биткоин впервые побил исторический максимум до халвинга, а не после него. Ежедневная эмиссия сократилась до 450 BTC, но это уже не вызывает прежнего ажиотажа.
«Раньше халвинг создавал искусственный дефицит, теперь же 6,5% всех биткоинов контролируют ETF, а 160 компаний держат резервы на $112 млрд», — поясняет аналитик K33 Research.
Три новых драйвера рынка:
- Институциональные инвесторы
Американские ETF аккумулировали $150 млрд, создавая постоянный спрос - Корпоративные резервы
Компании включают BTC в казначейские активы (Tesla, MicroStrategy и др.) - Государственное регулирование
Стратегический резерв биткоина в США и закон о стейблкоинах GENIUS Act
Мнение рынка: опрос «РБК-Крипто»
- 31% — циклы сместились, но не исчезли
- 27% — традиционная цикличность сохраняется
- 24% — рынок кардинально изменился
- 11% — не учитывают циклы в стратегиях
- 7% — халвинг потерял значение
Почему циклы больше не предсказуемы?
Глава CryptoQuant Ки Ён Джу, ранее предсказывавший спад весной 2025 года, признал: «Теория циклов мертва». По его словам, изменилась сама структура спроса:
- Крупные игроки больше не «перекидывают» BTC розничным инвесторам
- Институционалы формируют долгосрочные позиции
- Логика «музыкальных стульев» перестала работать
Что пришло на смену?
Аналитики выделяют новые закономерности:
- Корреляция с макроэкономическими показателями
- Реакция на геополитические кризисы
- Влияние регуляторных решений
- Баланс спроса/предложения ETF
Основатель Binance Чанпэн Чжао отмечает: «Границы циклов становятся размытыми. Теперь нужно анализировать глобальные экономические тренды, а не только исторические паттерны».
Прогнозы на 2025-2026 годы:
- Bitwise ожидает «устойчивый рост вместо суперцикла»
- Standard Chartered прогнозирует выход за рамки 18-месячного цикла
- Galaxy Digital указывает на потенциал роста до октября 2025 года
Эксперты сходятся в одном: крипторынок взрослеет, а его движения становятся сложнее для прогнозирования. В новой реальности технический анализ должен дополняться фундаментальным — только так можно понять логику современного биткоина.
